今年刚开年，投资圈就搞了个大新闻。

紫辉创投创始人郑刚发布了一篇朋友圈长文，痛斥罗永浩“不诚实不道德，把投资人当粪土”，声称锤子科技“三年没开股东会和董事会”；欺骗其签订补偿协议等，措辞之激烈，速度卷席各大社交平台。

起因则是罗永浩计划用新公司Thin Red Line 0.69%的股权，让锤子科技的老股东放弃回购的权力。而按照锤子科技D轮融资协议中的5年回购条款，投资人有权以年化5%的利息要求公司和创始人回购。

在Thin Red Line融资最关键的时刻，曾经罗永浩最坚定的支持者在背后捅了这么一刀，瞬间让“六亿真还传”的罗永浩信用大跌，不仅会少了不少朋友，融资成本也会大幅激增。

虽然政事堂并不了解内情，但是这么狗血的事情，还是很有兴趣推演一番，猜测一下内情。

对于郑刚的长文，政事堂猜测，是郑刚故意混淆了早期投资人与后期投资人之间的概念，借助舆论向罗永浩施压。

早期投资人属于赌博，高风险高收益，创业成功率很低，但可以用较少的投资拿到非常多的估值和股份，上市后也往往可以拿到上百倍的回报，因此早期投资人对投资失败往往比较宽容。创业者失败后，也往往基于江湖道义，在新的创业项目中给投资人留一部分股份作为补偿。

后期投资人属于财务投资，低风险低收益，很多上下游关联企业在上市前以略低于市场的价格买入，捆绑成利益共同体，赚取一二级市场的差价。由于普遍就赚一倍以内，因此他们对投资失败非常厌恶，往往要求创业者在协议中签署连带责任，这笔投资也更像是一笔“明股实债”。

罗永浩的“六亿真还传”，主要就是打着“还供应商”的旗号，还了这些自己签署了连带责任的后期投资人，用适度的夸大，既为自己赚取了名声，也解除了自己的“限高”问题，变成了清白之躯。

同时，对于郑刚这些主要的早期投资人，罗永浩则按照江湖规矩，就像一个创业小白一样，提供一小部分新项目的原始股份作为补偿。

也就是说，后期投资者拿到了真金白银赔偿，但是早期投资人只拿到了一张不知道能不能兑现的空头支票。

搁在前几年，罗永浩一败涂地的时候，这笔投资估计郑刚会毫不犹豫的认了，甚至还会安慰鼓励罗永浩。

可是这几年罗永浩凭借着“六亿真还传”名声和直播电商赚取了巨额的利润，也为自己的创业项目获得了巨额的估值，重新变成了江湖大佬，还按照江湖小白的规则还债，便让郑刚不能忍了。

毕竟，罗永浩的“六亿真还传”的名声，是建立在早期投资人集体沉默、付出、配合的基础上，罗永浩现在有钱了，给了后期投资人回报，却不给早期投资人好处，这些被辜负的老兄弟，自然是不能忍了。

对于郑刚来说，这根本就不是钱的事儿，而是感情的事儿。

这就像早期投资刘邦的吕家对分封的韩信等异姓王不满，早期投资刘备的关羽，对重赏马超不满，早期投资朱元璋的徐达，对重用胡惟庸不满......

本质上，这就是古代的“农民阶级局限性”，草根创业者和早期投资人做大后进入到分蛋糕的阶段，很容易因为新旧利益集团的分配问题引发内部的撕逼。

这也是郑刚这些曾经亲如兄弟的早期投资者，对罗永浩越来越不满的原因。

如今，趁罗永浩版图的进一步扩张之际，“一肚子委屈”的郑刚很巧妙的利用了罗永浩还债的公共人设，混淆了自己的身份，要求罗永浩把自己这个早期投资人的投资，按照后期投资人的协议享受回购，裹挟舆论来“要糖吃”。

但是对于已经事业化的罗永浩来说，这不是感情的事儿，也不是钱的事儿，而是规矩的事儿，不可能给他们在新的公司更多的股份。

罗永浩的事业，如今早已靠着新的合作伙伴们开拓，他需要新的利益分配机制来适应，也许短期内他还能容忍郑刚的“贪得无厌”，但随着实力的不断提升，版图的不断扩大，也会越来越嫌弃和摒弃那些曾经为自己摇旗呐喊，拼尽全力的老兄弟。